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環保行業周報:十九大環保受到高度重視,開啟生态文明新篇章;繼續看好工業環保、PPP與燃氣闆塊

發布時間:2017-10-23    研究機構:國信證券

本周投資觀點:十九大報告提出要加快生态文明體制改革,建設美麗中國,環保受到高度重視;1-9月發電量增長6.4%,上海非居民天然氣銷售價格調整。

環保:習近平在十九大報告中指出:加快生态文明體制改革,建設美麗中國。十九大報告中将建設生态文明列為中華民族永續發展的千年大計。必須樹立和踐行綠水青山就是金山銀山的理念,堅持節約資源和保護環境的基本國策,像對待生命一樣對待生态環境,統籌山水林田湖草系統治理,實行最嚴格的生态環境保護制度。十九大環保受到高度重視,上升到了一個新高度。十九大後,四季度将舉辦第八次全國環保大會,距上一回全國環保大會召開已時隔六年,此次環保大會意義重大,将為下一步環保政策走向定調态度、鼓舞士氣,有望強力催化闆塊。

我們重申中國環保産業在頂層機制建設完成後,進入發展“新周期”,看好闆塊尤其是工業環保持續表現。我們認為環保闆塊目前在曆史性新的拐點之上:①環保2.0時代頂層設計已經完成,未來進入強監管常态化的環保新時代;②經濟結構轉型、供給側改革從“縮量”到“提質”,環保和節能改造需求的釋放是必然;③工業企業财務報表已經連續改善兩年,企業環保設施支付能力顯著增強。④我們重申工業環保一定是一個排放标準不斷提升,市場空間不斷超預期的過程。

工業環保方面,最受政府關注的是監測和大氣,推薦聚光科技、龍淨環保、清新環境;其次是工業水和工業固廢,推薦萬邦達、東江環保;另外我們堅定看好能源結構轉型中的天然氣行業,推薦藍焰控股。

公用事業:①1-9月全國發電量46891.4億千瓦時,同比增長6.4%,其中火電單月發電量同比下滑0.5%,水電單月同比增長18.6%,核電、風電、太陽能(000591)增速均在20%以上。受到水電來水量增長的影響,主要水電龍頭企業長江電力、國投電力、川投能源三季度業績、經營數據均較二季度出現環比回升。②上海市下調天然氣銷售價格0.11元/方,同時明确旺季價格上浮0.2元/方,淡季下浮0.1元/方,我們測算認為旺季價格上浮事實上可以基本覆蓋終端氣價的降幅,帶來下遊企業差價的實質性上升。繼續建議超配天然氣闆塊,尤其是上遊有望受益于冬季漲價的煤層氣龍頭藍焰控股。同時持續關注受益煤改氣的百川能源,迪森股份。

本周行情回顧:環保闆塊整體表現欠佳,下跌2.41%,上證綜指-0.35%,創業闆指數-2.38%。分子闆塊來看再生資源闆塊跌幅最大,為-5.29%。水處理-4.78%,監測3.76%,水務-3.71%,節能-3.33%,固廢-2.35%,大氣-2.31%,生态修複-2.10%。

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