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公用事業行業周報:9月水力發電量增速明顯,重點關注保供穩價

發布時間:2017-10-22    研究機構:光大證券

國家統計局10月19日發布了9月發電量數據。9月單月發電量5220億千瓦時,同比增長5.3%,1-9月發電量34525億千瓦時,同比增長6.3%。火力發電量9月同比下滑0.5%,1-9月同比增長6.3%;水力發電量9月同比增長18.6%,1-9月同比增長0.3%。

國家發改委10月20日發布了《取消“跨省發電、供電計劃和省級發電、供電計劃備案核準”後加強事中事後監管措施》,措施中稱,将建立完善優先發電、優先購電制度,保障無議價能力的公益性發用電和清潔能源上網,規範電力市場主體行為,鼓勵簽訂電煤中長期合同,完善電煤穩定供應的長效機制等。保供穩價仍是近期煤炭政策的重點,從各項煤炭指數來看,煤價短期見頂趨勢明顯。但随着用煤旺季來臨、電廠補庫存需求及安全生産、環保限産等影響,我們認為短期内煤價難以實質性回落,火電行業盈利雖已見底,但短期難以明顯回暖。我們預計2018年初電價出現調整的可能性較大。

電力行業短期期待煤價回落、煤電聯動啟動帶來的邊際盈利改善,長期仍建議關注行業改革三重奏(供給側改革、國企改革、電力體制改革)釋放的紅利。燃氣行業建議關注潛在受益于“煤改氣”政策紅利的公司。維持公用事業“增持”評級,推薦标的包括受益改革及業績快速增長的太陽能(000591)、三峽水利、涪陵電力,以及電力龍頭或潛在受益于各項改革的華能國際、國電電力、大唐發電、國投電力等;燃氣行業推薦布局“2+26”城市天然氣産業鍊,有望分享“煤改氣”政策紅利的百川能源等。

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